Что же движет акционерами "МММ"?// "Business MN". - №27 (126).

Побудительные мотивации рядового инвестора, вкладывающего деньги в акции "МММ", "Гермеса" и ряда других компаний, порой просто парадоксальны.

В течение двух последних месяцев исследовательская группа ЦИРКОН проводила наблюдения в среде акционеров "Гермеса", "МММ", "Тибета", "Диго" (а в последние дни и "Телемаркета"). Накопленный материал позволяет сделать вывод о возникновении любопытного явления на стыке экономики и социальной жизни. По сути дела, зарождаются новые социальные группы, состоящие из акционеров "Гермеса" и "МММ". Последняя группа оформилась наиболее явным образом и оказалась самым удобным объектом для исследования. Она же дала и самые интересные результаты, достойные, как представляется, самого пристального внимания.

Надо заметить, что попытки более или менее серьезного осмысления этой новой реальности - не только экономической, но и социальной - пока отсутствуют. А мир "МММ" уже существует, живет по своим законам, продуцирует новые связи и новые образцы поведения. Быть акционером "МММ" - это отнюдь не значит просто покупать и продавать его акции. Это новая социальная роль, которая для многих становится образом и даже смыслом жизни.

Попытка классификации

Оставив в стороне профессионалов финансовых спекуляций, группа ЦИРКОН постаралась разобраться с тем, что же побуждает среднего москвича покупать акции (или зеленые билеты) компании, к которой с таким презрением относятся эксперты и специалисты. Обнаружилось, что по своему отношению к "МММ" акционеры разделились на вполне сопоставимые по весу группы. В первой преобладает осознание риска, а вторая (и немалая) уже прониклась доверием к компании и настроена на долгосрочную игру.

При этом "рискующие" рассчитывают, что удастся" перехитрить этих жуликов", зато "доверяющие", среди которых много малоимущих, смотрят на "МММ", по выражению одной пенсионерки, как на "кормильцев". Пенсионеры подчас заявляют, что никто кроме "МММ" не поможет им "накопить на смертушку". На пунктах продажи акций можно услышать, что "государство обманывает, а "МММ" хочет и может нам помочь!" Именно среди "доверяющих" встречаются люди, которые закладывают все в ломбард и живут на хлебе и воде, чтобы на последние рубли прикупить акций "МММ".

Уверенность в стабильности существования "МММ" обычно подкрепляется хорошо разработанной аргументацией. В пользу "МММ" в глазах держателей акций говорит, например, тот факт, что акционерное общество развернуло огромную сеть пунктов, в том числе и в регионах, "где у людей денег много", и "такую систему в одночасье не свернешь".

Вступая в игру с "МММ", акционер, как правило, заранее планирует свое будущее поведение. По этой стратегии также можно классифицировать покупателей акций. Оставляя в стороне тех покупателей, что играют "на одну ночь", - профессионалов, оборачивающих сравнительно большие деньги с минимумом риска, сосредоточим внимание на обычных акционерах, на которых, собственно, и делает ставку эмитент.

Как правило, эти люди выбирают одну из следующих моделей: либо заранее определяется срок хранения акций (1,5-3 месяца, до конца конкретной "опасной даты"), либо принимается решение играть до "тревожных симптомов". В единичных случаях акционеры сообщали наблюдателям, что приняли решение играть до того момента, пока не скопят на какую-нибудь конкретную вещь, например телевизор. Вот здесь и возникают самые любопытные вопросы.

Способы борьбы с неуверенностью

Почему срок два-три месяца считается более опасным, чем, например, полгода? По каким признакам акционер, избравший стратегию "до тревоги", определяет, что опасный момент наступил? Какие даты являются опасными? Что касается первого вопроса, то он имеет отношение не только к деятельности "МММ" или "Телемаркета". Тем более что в сознании основной массы акционеров "МММ" весь последний месяц крепнет убеждение в стабильности самой компании и конкретной игры. Но ведь и на депозитные счета предположительно более надежных банков те же самые люди кладут деньги на минимальные сроки. И популярность "Тибета" порождена тем же самым сроком в 3 месяца, через которые клиент начинает получать проценты с вклада.

Похоже, что подобная стратегия вкладчиков не специфична именно для инвестиционного поведения, а продиктована общим ощущением нестабильности во всех сферах жизни. Поэтому в очередях постоянно возникают и распространяются слухи о конкретных сроках, когда игра должна прекратиться. Это может быть любая круглая дата - например срок окончания ваучерной приватизации или месяц со дня начала проверки налоговыми службами и т.д. Изредка возникают нетривиальные версии: "игра закончится осенью, когда начнутся выступления оппозиции", "МММ" перестанет существовать, когда ее оборот превысит объем рублевой массы в России" и т.п.

У тех же, кто играет "до часа Х", существует своя структура представления о силах, способных положить конец игре. И это тоже влияет на выбор стратегии. Интересно, что большая часть акционеров сегодня уже не верит в то, что "МММ" способна прекратить игру по собственной инициативе. Каких-то сюрпризов ждут по большей части от "внешнего врага": налоговой инспекции; правительства, Центробанка, властей Москвы. Хотя ожидания подобного рода и не оказывают пока существенного влияния на конъюнктуру рынка акций "МММ", некоторые участники игры регулярно инспектируют пункты, наблюдая за поведением очереди и беседуя с операционистками (для чего они подчас выстаивают огромную очередь у пункта на Варшавке, 26).

Также надо отметить, что акционер "МММ" действует в специфической социальной среде, которая даже по внешним параметрам совершенно не похожа на обычную жизнь. Очередь, в которой он оказывается и проводит часы (подчас ночные), - это уникальное по своей природе явление, где действуют особые механизмы (в меньшей степени то же самое можно сказать об очередях "Гермеса", где эмоциональный накал несоизмеримо ниже).

Главное - это один раз поверить

Самый удивительный из этих механизмов - самоубеждение. Наблюдатели неоднократно становились свидетелями того, как сомневающийся посетитель пункта "МММ" попадал под обаяние очереди и отбрасывал все колебания. Это во многом объясняет постоянное возникновение толпы у дверей пункта на Варшавке, в то время как десятки других пунктов работают без всякого напряжения. "Я каждый раз сюда прихожу, еще ничего для себя не решив, и только в очереди смотрю, что делать".

Человек, однажды доверивший свои деньги "МММ", с гораздо большим оптимизмом воспринимает ее перспективы и всегда интерпретирует все факты в пользу компании. И это относится не только к моральным оценкам действий компании (те, кто в беседах с наблюдателями утверждал, что "МММ" связана с нелегальным бизнесом, воспринимал это только как фактор прибыльности вложений и не более того). Также и оценка вероятности краха резко уменьшается в глазах человека, вступившего в ряды акционеров. Недавний пакет президентских указов, интерпретированный прессой как серьезная угроза для "МММ", почти не вызвал беспокойства в очередях. Напротив, некоторые акционеры были рады тому, что "указ закроет всякие сомнительные конторы, а "МММ" останется".

Из жизни очереди у пункта "МММ"

Очередь живет собственной жизнью, порождая свою уникальную мифологию и с удивительной скоростью распространяя любую информацию (правда, очень часто не имеющую ничего общего с действительностью). Здесь без труда можно узнать о положении дел на бирже и об особенностях десятка других компаний, работающих с населением. Мало того, в очередях постоянно возникают "консультанты", готовые за одну акцию "МММ" сообщить беспроигрышную стратегию использования акций. Бесплатную консультацию по самым разным вопросам дают соседи по очереди. Интересно, что у очереди на Варшавке возникла спонтанная инфраструктура - институт перекупщиков, к которым, впрочем, у многих акционеров (особенно у малоимущих) отношение достаточно сложное: "С рук страшно покупать, лучше уж у государства" (то есть у "МММ"!), "Все-таки контора, а мы привыкли к конторам".

Так откуда же деньги?

Еще месяц назад самым больным был вопрос - а откуда, собственно, возникают деньги, которые так исправно платят? Ведь это только журналисты на 100% уверены, что "МММ" играет в пирамиду. Донести до народа такое понимание пока не удалось. Версия о "пирамиде" спокойно уживается (часто в сознании одного и того же человека) с другими, более любопытными. Встречаются акционеры, уверенные, что "МММ" торгует оружием, занимается банковской деятельностью или даже оккультизмом. В крайнем случае, можно обойтись и без объяснений. "Нет, это не обман, а что-то очень умное, что никто разгадать не может. Если бы разгадали, то в "Коммерсанте" давно разложили бы все по полочкам". Но с момента публикации интервью с г-ном Мавроди "Час Х никогда не наступит" вопрос об источниках средств "МММ" потерял былую остроту для большинства рядовых акционеров.

Вообще же их уровень осведомленности и грамотности сам по себе представляет отдельную интересную проблему. Большая часть акционеров хорошо ориентируется только в вопросе подсчета процента прибыли. Они, как правило, знают по несколько инвестиционных компаний и имеют собственные твердые убеждения о выгодах и недостатках каждой из них. Но реальными экономическими знаниями обладает в лучшем случае 1 акционер из 20.

Для остальных представления об инвестиционных компаниях сводятся к сентенциям типа: "Концерн "Тибет" торгует лекарственными травами, или "Гермес" занимается нефтью, а это сейчас выгодно". В котировках разбираются все, но консультанты измучены вопросами старушек: "Милок, как стать дивидендом?" В глазах таких акционеров схема, избранная "МММ", имеет явное преимущество: "Все открыто и ясно, а в банковском проценте легко и запутаться". Что ж, народу, как известно, здравого смысла не занимать. И вот, например, еще одна из вполне здравых мыслей, услышанных в той же очереди: "Газетным публикациям верить не стоит, в них слишком много ерунды".